专题：聚焦2025年第三季度美股财报牛股堂
英伟达（股票代码：NVDA）将于周三收盘后发布市场高度关注的第三季度财报。这是自上月该公司市值短暂突破 5 万亿美元以来，首次发布财报。
作为人工智能（AI）领域最关键的 “风向标” 企业，这家芯片巨头的财报业绩若高于或低于预期，都将对大批 AI 概念股的股价走势产生影响。
但深水资产管理公司（Deepwater Asset Management）管理合伙人吉恩・芒斯特（Gene Munster）认为牛股堂，即便英伟达财报业绩超预期且上调未来指引，对整个 AI 领域而言也未必是好事。
“下周财报相关的多重因素，为 AI 行业带来了‘两难困境’：一方面，强劲的业绩指引可能会加剧市场对‘过度支出’的担忧；另一方面，若仅小幅上调指引，又可能被解读为‘增长正常化速度快于预期’的初步信号。” 他在给投资者的报告中写道。
在此之前，彼得・蒂尔（Peter Thiel）旗下对冲基金已清空了价值约 1 亿美元的英伟达股份；软银集团（SoftBank Group，股票代码：SFTBY）也抛售了全部英伟达股票（估值 58 亿美元），以筹集资金用于自身大规模的 AI 领域投资。
此外，超威半导体（Advanced Micro Devices，简称 AMD）首席执行官苏姿丰（Lisa Su）在该公司财务分析师日活动中表示，她认为到 2030 年牛股堂，数据中心市场规模将高达 1 万亿美元。
在英伟达发布财报前夕，投资者正密切关注该公司营收中有多少比例仍来自亚马逊（AMZN）、谷歌（GOOG、GOOGL）、微软（MSFT）等超大规模科技公司。英伟达此前多次指出，其数据中心业务营收中约 50% 来自这些企业。但随着 AMD 的竞争压力加大，且云服务企业纷纷推出自研 AI 处理器，这种对超大规模科技公司的依赖可能会成为英伟达的 “软肋”。
与此同时，上周 AI 领域还迎来了一位重要的质疑者 —— 投资者迈克尔・伯里（Michael Burry），他因在 2008 年金融危机前做空房地产市场而闻名。伯里在 X 平台（原推特）上发文称，包括元宇宙平台公司（META）、甲骨文（ORCL）在内的企业，正通过低报数据中心设备折旧额来人为抬高财报利润。
彭博社共识数据，分析师预计英伟达第三季度调整后每股收益（EPS）为 1.26 美元，营收为 552 亿美元。与去年同期相比，这两个指标分别增长 55% 和 57%（去年同期调整后每股收益为 0.81 美元，营收为 351 亿美元）。
在 552 亿美元的预期营收中，预计有 493 亿美元来自英伟达的数据中心业务，游戏业务预计贡献 44 亿美元营收。
此外，分析师预计英伟达第三季度毛利率将从去年同期的 75% 下降 1.84 个百分点，至 73.62%。
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责任编辑：郭明煜 牛股堂
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